Mirar objetivamente los problemas estructurales de la economía china

Por Zhong Caiwen

Las contradicciones estructurales presentes en la economía china no son exclusivos de China, son problemas comunes detectados en el proceso de desarrollo económico de varios países.

Por ejemplo, la cuestión demográfica se ha convertido en un problema mundial. La tasa total de fertilidad de Estados Unidos, la Unión Europea y Japón se encuentra por debajo del nivel de reemplazo de la población de 2,1. Asimismo, la tasa total de fertilidad de Corea del Sur en 2022 fue aún más baja, de apenas 0,78, muy por debajo del 1,09 de China. En lo que respecta al problema de la deuda, Estados Unidos experimentó un "súper ciclo de deuda" después de 2008, mientras que Europa lo enfrentó pasado el 2010.

Los problemas de deuda en las economías emergentes y los países de bajos ingresos son aún más numerosos. En lo que respecta al mercado de la vivienda, tanto la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos en 2007, como la crisis de la burbuja japonesa en la década de 1990, están relacionadas con los problemas del mercado inmobiliario y bursátil.

En cuanto a las contradicciones estructurales que enfrenta la economía nacional, el gobierno chino ha llevado a cabo una severa investigación, teniendo en cuenta las condiciones nacionales del país y tomando lecciones y experiencias de los países desarrollados. Ya en 2015, se estableció explícitamente la política de tener dos hijos", y en mayo de 2021 se implementó la política de tener tres hijos. Todo ello con medidas adicionales de apoyo.

En las recientes reuniones centrales del trabajo económico, se hizo hincapié repetidamente en la necesidad de reducir gradualmente los costos de tener un hijo, crianza y educación, así como de abordar activamente el problema del envejecimiento de la población. En cuanto al problema de la deuda, en 2017, China destacó la necesidad de abordar de manera activa y prudente los riesgos de la deuda de los gobiernos locales mediante la implementación de reformas para eliminar las fuentes de préstamos ilegales por parte de los gobiernos locales.

En cuanto al riesgo inmobiliario, la Conferencia Central de Trabajo Económico de 2016 puso de manifiesto la importancia de resolver el desequilibrio entre el sector inmobiliario y la economía real, mientras que la reunión de 2022 hizo hincapié en la necesidad de promover una transición fluida hacia un nuevo modelo de desarrollo en el sector inmobiliario, asegurando su estable desarrollo.

Cabe señalar que los problemas que se producen en China poseen una cierta inevitabilidad objetiva. A medida que la economía china pasa de una etapa de crecimiento rápido a una etapa de desarrollo de alta calidad, pueden surgir varios problemas estructurales.

En el caso del problema inmobiliario, desde la segunda mitad de 2021, el mercado inmobiliario chino ha comenzado a experimentar problemas de exceso de oferta. El área de ventas de bienes raíces comerciales cayó de su máximo de casi 1,8 mil millones de metros cuadrados en 2021 a 1,12 mil millones de metros cuadrados en 2023, aproximadamente al mismo nivel que en 2012, lo que inevitablemente ejerce un efecto de desaceleración en la economía.

En lo que respecta al ratio de apalancamiento macroeconómico y al problema de la deuda pública, la pandemia de los últimos tres años ha provocado un nuevo aumento del ratio de apalancamiento macroeconómico de China, tras una estabilización temporal. En los últimos dos años, con la llegada del pico de pago de la deuda, el efecto de la supresión del alto apalancamiento en la economía se ha hecho especialmente evidente, y la carga de los intereses de la deuda por sí sola es demasiado pesada para algunos gobiernos locales.

Mientras tanto, es necesario tener en cuenta que la deuda del gobierno chino es fundamentalmente interna, y debido a la estabilidad económica y social de China, siempre que el aumento esté estrictamente controlado y el stock de deuda se reduzca gradualmente, es posible garantizar el desapalancamiento de manera efectiva y ordenada.

Por otro lado, en el proceso de abordar los problemas estructurales, China enfrenta el impacto de los desafíos del entorno geopolítico internacional que se deteriora rápidamente. En los últimos años, Estados Unidos ha considerado a China como un competidor estratégico, tomando diversas medidas para contenerla y presionarla.

En 2020, China propuso la construcción de un nuevo patrón de desarrollo nacional e internacional de doble circulación, que, en un contexto internacional lleno de inestabilidad e incertidumbres, es propicio para mitigar el impacto de los choques externos y la caída de la demanda externa.

Sobre la base de la situación real en 2023, en un contexto en el que la demanda externa se ha debilitado significativamente, la economía china, apoyada por la ventaja del gran mercado interno, ha explotado plenamente el potencial de la demanda interna y ha alcanzado los principales objetivos de desarrollo económico y social para todo el año.

En la Conferencia Central de Trabajo Económico 2023, el Comité Central del Partido Comunista de China (PCCh) hizo un análisis en profundidad de que, además de enfrentar factores de inestabilidad e incertidumbre causados por la complejidad de la situación externa, el desarrollo económico de China también enfrenta desafíos internos, principalmente una demanda efectiva insuficiente y un exceso de capacidad en algunas industrias. Sin embargo, hay confianza en que mientras se tomen medidas positivas y efectivas, China podrá consolidar y fortalecer la tendencia a su recuperación económica y cumplir con las metas y tareas establecidas.