Una empresa listada en el mercado STAR participa de una exposición en Beijing, 2019. (Foto: China Daily)
Beijing, 26/05/2020 (El Pueblo en Línea) -Los especialistas del sector han señalado que es muy probable que China adopte en un sentido real a los grandes bancos de inversión, con un sistema de oferta pública inicial basado en el registro y remodelando la industria de valores del país.
El 27 de abril, el Comité Central para la Profundización de la Reforma General aprobó un plan de aplicación global para adoptar mecanismos de salida de propiedad intelectual basados en el registro del consejo ChiNext de la Bolsa de Shenzhen. Este paso ocurre con apenas nueve meses de diferencia al mecanismo aprobado por primera vez en el mercado STAR de la bolsa de Shanghai.
"A lo largo de sus 11 años de historia, el ChiNext ha acumulado un gran número de inversores relativamente maduros y más de 700 empresas cotizando. Con la experiencia del sistema de Salida de Servicios DeC, basado en el registro STAR, es una oportunidad ideal para implementar la reforma de la OPI en ChiNext," explicó Yang Delong, gerente general ejecutivo de First Seafront Fund, con sede en Shenzhen.
"Las empresas de valores se beneficiarán directamente del sistema OPI basado en el registro. En un futuro próximo experimentarán un aumento de los ingresos de sus bancos de inversión", aseguró Yang.
A diferencia de mercados maduros como Estados Unidos, donde grandes bancos de inversión como Goldman Sachs y Morgan Stanley desempeñan un papel clave en el mercado de capitales, la mayoría de las funciones de la banca de inversión en China son asumidas por las firmas de valores. El corretaje, la investigación, la inversión directa y la banca de inversión son las cuatro principales divisiones comerciales de las firmas de valores chinas.
"A corto plazo, las empresas de valores con proyectos OPI en curso se beneficiarán de la reforma del registro en el ChiNext. Pero las empresas de valores con negocios de banca de inversión mejorados se beneficiarán de la reforma a largo plazo. Por su parte, las grandes empresas de valores con capacidades integrales más sólidas probablemente tendrán una ventaja competitiva más notable", afirmó Shen Juan, analista principal de Huatai Securities.
El sistema de salida a bolsa basado en el registro, junto con el mercado STAR (similar al Nasdaq) donde se probó el nuevo sistema, fue iniciado por el presidente Xi Jinping en noviembre del 2018 para agilizar la infraestructura del mercado de capitales del país. El 22 de julio del 2019 las primeras 25 empresas comenzaron a cotizar en el mercado STAR. Con la exitosa salida a bolsa el 29 de abril del proveedor de servicios de soporte de comercio electrónico Hangzhou Raycloud Technology, el mercado STAR alcanzó las 100 empresas.
Así pues, la competencia entre las empresas de valores en términos de la empresa de suscripción y patrocinio se ha intensificado. China International Capital, con sede en Beijing, ha sido responsable del patrocinio y la suscripción de 14 empresas cotizadas en el mercado STAR, superando a todos sus pares. Le siguieron China Securities y CITIC Securities, manejando los patrocinios y la suscripción de 11 y nueve empresas, respectivamente.
Los ingresos de las empresas de valores han saltado en consecuencia. Wind Info, un rastreador del mercado con sede en Shanghai, considera que en los últimos nueve meses las 100 empresas que cotizan en el mercado STAR han aportado a las empresas de valores más de 6.77 mil millones de renminbi (951,28 millones de dólares estadounidenses) en patrocinio y suscripción de ingresos.
La firma de consultoría de mercado McKinsey & Co espera que el mecanismo de salida de propiedad intelectual basado en el registro, que fue probado por primera vez en el mercado STAR, ofrezca nuevas oportunidades para las empresas de valores como la inversión directa.
“Se ha hecho cada vez más evidente una reforma más profunda del mercado, con nuevas políticas emitidas desde 2018”, indicó Cliff Sheng, socio de McKinsey & Co.
En este sentido, Sheng detalló que se espera que en los próximos tres años el mecanismo de OPI basado en el registro se adopte en la junta principal de acciones A. Combinándose con la aplicación de la Ley de Valores revisada, el mercado de capitales chino estará notablemente más orientado al mercado, legalizado e internacional y con instituciones que desempeñarán un papel más importante.
"El mecanismo de salida a bolsa basado en el registro, que es el núcleo mismo de la infraestructura del mercado, marca un punto de inflexión en el desarrollo del mercado de capitales de China", concluyó Sheng.
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